Ein Twin-Win-Zertifikat ist eine relativ neue Produktidee. Dabei kann man bei steigenden Kurse gehebelt gewinnen. D.h., wenn der Kurs des Unterliegenden Wertes (z.B. eine Aktie oder ein Index) steigt, steigt das Twin-Win-Zertifikat etwas stärker.
Bei fallenden Kursen gewinnt das Zertifikat ebenfalls, und zwar gewinnt es genau um den Prozentsatz 1:1, den der unterliegende Wert fällt. Dieser Gewinnmechanismus auf fallende Kurse funktioniert aber nur bis zu einem bestimmten Niveau, dann klinkt sich das Twin-Win-Zertifikat aus und man bekommt am Ende den unterliegenden Wert ins Depot gebucht.
Die Angelegenheit ist nicht ganz ohne Tücken, denn diese Rechnung funktioniert nur zum Laufzeitende. Eine Graphik und Erklärung dazu findet sich z.B. bei
http://www2.onwirtschaft.t-online.de/dyn/c/67/97/81/6797812.html
Während der Laufzeit hinkt das Zertifikat der Entwicklung ein wenig hinterher und wird ziemlich lange schlechter als das Unterlying selbst sein.
Keinen Gewinn macht man, wenn der unterliegende Wert sich nicht von der Stelle rührt. Verlust macht man, wenn der unterliegende Wert unter die Schutzschwelle sinkt.
Als Einstiegszeitpunkt ist eigentlich nur der Emissionstag geeignet bzw. Tage, an denen der unterliegende Wert und das Zertifikat gleich viel kosten. Ist z.B. der unterliegende Wert gesunken, dann sollte das Zertifikat ja schon gestiegen sein, dreht dann das Unterlying, verliert zuerst das Zertifikat an Wert ehe es nach Gleichstand wieder steigt. Wirkt dagegen bei steigenden Kursen schon der Hebel, so würde man bei einer Trendwende und fallenden Kursen des Underlyings auch gehebelt mit dem Zertifikat verlieren.
Beim Twin-Win-Zertifikat muss man allerdings ernsthaft hinterfragen, wer es eigentlich kaufen soll: Leute, die an steigende Kurse glauben, sind ggf. mit einem Speed-Zertifikat oder gleich einem Hebelzertifikat besser bedient. Leute, die an fallende Kurste glauben, sollte wohl eher einen Put oder einen Reverse Bonus nehmen. Leute, die eine Risikoabsicherung nach untern wollen, fahren mit einem Bonus-Zertifikat wohl besser, u.a., da bei ungefähr gleich tief liegender Schutzschwelle auch bei einem konsequenten Seitwärtstrend des Underlyings Geld verdient wird.
Für Zertifikate generell interessant:
http://www.zertifikatejournal.de